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Historia

El dinero es el medio de pago o de cambio comúnmente aceptado en una economía. El trueque fue el primer modo de intercambio y antecesor del dinero. Históricamente el dinero evolucionó en tres fases:

En un primer tiempo, se utilizó el dinero-mercancía: se usaba una mercancía como medio de cambio (por ejemplo la sal, perlas, metales preciosos, etc.).Luego se comenzó a usar el dinero papel que se utilizó no como mercancía en sí, sino por las cosas que con el se podían adquirir. En los último años, se está tendiendo a la utilización del llamado “dinero bancario”, o sea, los depósitos en los bancos.

Históricamente, el dinero tuvo respaldo. Esto significa que se podía asegurar la convertibilidad de una moneda a un metal u otra moneda de referencia. Así predominó en las últimas décadas del siglo XIX el patrón-oro; al mismo tiempo funcionaban en algunos países un patrón bimetálico (oro y plata). Este patrón significaba que los países debían fijar la paridad oficial de su moneda con respecto al oro, y la plata en los países que regia el patrón bimetalito, y estar dispuestos a cubrir la oferta y la demanda de ambos metales por el precio fijado oficialmente de la moneda local, permitiendo a su vez, la exportación y la importación del oro. Es por ello que los países acumulaban en sus Bancos Centrales, o Cajas de Conversión, el metal suficiente para respaldar el precio fijado de sus monedas. Este sistema cayó durante la Primera Guerra Mundial. Después de la Segunda Guerra, se establecen los acuerdos de Bretton Woods, con lo cual el dólar se vuelve convertible frente al oro y las restantes monedas se vuelven convertibles frente al dólar. Luego de devaluar el dólar durante el gobierno de Nixon en el año 1971, se abandona la libre convertibilidad frente al oro en el año 1973.

El dinero en la actualidad

El dinero tiene dos funciones que lo caracterizan: es medio de cambio (sirve para ser intercambiado por bienes y servicios) y depósito de valor (un deposito de valor es un activo que mantiene su valor con el paso del tiempo). A estas dos funciones se le agregan otras dos que no necesariamente deben cumplirse: unidad de cuenta, y patrón de pagos diferidos.

Keynes en la Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero, sostiene que el público demanda dinero con el objeto de realizar transacciones (para hacer pagos regulares), como precaución ante contingencias imprevistas, y para especular sobre el valor monetario de otros activos.

¿El final del dólar?

Esta pregunta sigue generando mucho debate. Antes de expresar mi postura es importante volcar un par de datos: en primer lugar, el mercado de deuda estadounidense representa cerca del 40 % del mercado de títulos de deuda de los Estados. Hay muchos países que en sus “reservas internacionales” tienen títulos de deuda. Y al ser Estados Unidos el país que más deuda emite, es la moneda fuerte para este tipo de operaciones. Además el dólar representa aproximadamente el 90% de las transacciones interbancarias fuera de Europa. Cabe agregar que la moneda norteamericana es la principal moneda que se utiliza para intervenir en los mercados cambiarios de monedas de los diversos países. Cómo ya dijimos representa el 64 % de las reservas internacionales y también es la moneda de referencia de los commodities. Por último los Estados Unidos representan cerca del 30 % del producto bruto mundial.

Mi opinión es que, si bien es cierto que la crisis sigue castigando duramente a Estados Unidos, no creo que en el corto o el mediano plazo el dólar pierda su primacía como moneda de reserva. Es posible que el futuro del patrón monetario global esté en un lento tránsito hacia un patrón monetario compartido entre el dólar y otras monedas como el euro y el yen. Pero ello llevará tiempo.

Agustín Torroba